(相关资料图)

正常情况下，股市和楼市是一块翘翘板，股市热闹、楼市低迷，股市低迷、楼市热闹。原因就在于，资金可以随时调转方向，投资者也可以随时做出新的选择。转向股市的资金多了，楼市自然要低迷了。转向楼市的资金多了，股市也就要低迷了。

在过去相当一段时间，股市和楼市都是按照这样的规律运行的。虽然没有表现得十分明显，不是大起大落的格局，却也基本遵循了这样的规律，从而让股市和楼市都保持了动态平衡。一定时期，还出现过双双热闹的现象，譬如股市达到6000多点时，楼市的状态也很好。那时候，居民储蓄倒是出现了比较大的下降，居民手中的钱，都流向股市和楼市了。不仅如此，企业的生产资金、建设资金、更新改造资金等，很多也转投到股市和楼市。不然，为什么在后来股市陷入低迷后，有那么多的上市公司通过卖房产保壳、卖房产维持资金链不断裂呢？就是因为在楼市疯狂时，上市公司也都买进了大量房产。

花钱买房产，按理是不符合上市公司发展要求的，至少，对上市公司的可持续发展不利。但在股市疯狂阶段，这一切都是容易被忽视的，大股东为了眼前利益，不考虑长远利益，投资者为了一时赚钱，也不会顾及企业未来怎么样。结果是，大多数上市公司都出现了“挪用”生产资金购置房产的现象，固定资产增加了，企业发展后劲却大大降低了，最终出现了上市公司效益下降、可持续发展能力减弱的严重后果。

楼市因为开发商负债买“辉煌”、买短期利益、买资产规模而埋下很大风险，当需求进入瓶颈后，负债率过高的问题也就完全暴露出来，形成资金链断裂的风险格局。于是，楼市进入持续低迷状态，开发商则个个露出了本来面目，两手一摊，把责任交给政府，把希望寄托在政策调整上。关键在于，就算政策调整，由于需求也进入调整期，年轻人对住房的需求欲望明显下降，再指望通过政策调整来刺激需求，在缺乏购房欲望的年轻人面前，已经没有多少作用了。即便是刚性需求，也在等待房价下降，等待开发商降价。

那么，负债累累的开发商，有降价售房的能力和条件、决心和勇气吗？能找到降价与需求之间的平衡点吗？必须注意，按照目前年轻人对待住房问题的态度，政策已经激发不了他们的购房欲望，而必须再在降价上出一把力。否则，政策也会成为摆设。这就是负债扩张、负债拿地、负债建房、负债拼地价留下的恶果。楼市的低迷，是开发商作死与购房者觉悟共同带来的，除非开发商不再作死、购房者恢复购房欲望，市场才能恢复。

而对股市来说，如果不是上市公司把大量资金转向楼市、购买资产、炒作房产，甚至负债购房，而是把资金投向企业再生产，投向技术研究、产品开发、品牌培育、市场开拓，也就不会出现今天这样的格局，投资者也就不会对投资股市望而却步。而股市低迷，无疑对上市公司再融资、对非上市企业上市等都会构成不利影响，形成恶性循环。

对很多上市公司来说，从资产的角度来看，还算不错。但是，由大量房产构筑起来的资产架构，又怎么能够支撑上市公司的框架，缺少现金流、没有利润、后劲不足、技术开发能力不强、产品档次低、没有品牌产品，等等，已经成为多数上市公司的标准性配置。这样的上市公司格局，不出现低迷是不可能的。

开发商没有利润支撑降价售房，居民就不会买账。因此，楼市低迷问题难解。上市公司没有核心技术和产品支撑，没有分红，没有能力回购股票，也就只能勉强维持。就算现金分红，能够吸引投资者的，也是极少。自然，投资者不会买账，股市低迷也就难解。居民购房者也好，股民投资者也罢，都已经觉悟到理性状态，不会再因为政策的调整而疯狂购房、疯狂投资，他们开始用理性决定自己的购买行为、投资行为。对开发商来说，唯有选择降价，才有可能打动购房者。对上市公司来说，也唯有分红、股票回购等，才能引起投资者关注。当然，如果能够投资新项目、展示新技术、开发出新产品，也是能够吸引投资者的。

股市和楼市，遇到的是相同的问题，解决的方法，也基本相同，那就是增强企业的核心竞争力，降低负债、增加现金流、提升产品档次、提高服务水平，从而打动股民、居民，让他们能够重拾信任、重拾信心。也只有这样，股市和楼市才能走出低迷。否则，纵然宏观环境改善，企业不争气，市场也难以真正恢复。

关键词：